阿胶块卖不动了，东阿阿胶的股价也跑不动了。

7月22日，东阿阿胶股价上涨0.76%，融资余额处于近一年10%分位以下，资本在用脚投票。

而另一边，枸杞软糖、五黑糕、黄芪即食条正以300%的复合增长率在Z世代口袋里攻城略地。

3700亿的药食同源市场，正在上演一场“老贵族”与“新势力”的权力交替。

01

东阿阿胶不是没风光过。

作为传承千年的滋补品类，阿胶凭借补血滋阴的核心功效，曾经是资本市场的热门标的。

早年股价走出长期上行曲线，融资渠道通畅，资金认可度居高不下。

但时过境迁。如今的阿胶块市场，寒意阵阵。

三个原因。

一是传统阿胶太“麻烦”了。

食用前要烊化、熬煮，步骤烦琐，耗时费力，口感单一厚重。当代年轻人快节奏的生活方式，根本适配不了这种“仪式感养生”。

二是阿胶的消费场景太“窄”了。 在大众印象里，阿胶存在易上火、质地滋腻的属性，脾胃虚弱的人吃不了；同时被贴上女性专属、冬季限定的刻板标签。

一个品类把自己锁死在“女性冬季补血”的狭小场景里，增量从哪来？

三是行业乱象透支了信任。假货、劣质原料、简化工艺品质问题频发。

定价体系也混乱不堪，线上低价与线下高价形成巨大反差，消费者对品牌价值的信任持续弱化。

一个又麻烦、又窄、又不被信任的品类，资本凭什么留下？

02

取代阿胶的，是一群新物种。

富铁软糖、五红糕、黄芪即食条这些被称为“气血零食”的新品类，正在重新定义滋补。

它们的主打卖点很直接：

开袋即食、便携小巧、口味多元。精准踩中年轻人的碎片化养生需求。

数据说明一切。

2025年药食同源即食产品占比预计超60%，枸杞软糖、五黑糕等年轻化产品在Z世代消费中保持300%复合增长率。

药食同源零食市场规模已达680亿元，年增速超过45%。

即食型产品客单价同比提升40%，复购率达到传统形态的2.3倍。

一批新锐品牌正在快速起量。

Minayo美那有，从2019年成立至今完成多轮融资，投资方包括乐华娱乐、北极光创投、联想之星、爱美客等顶级机构，获得“中国营养软糖销量第一”认证。

湘之甜，2026年2月刚完成天使+轮融资，主打五红糕、黄芪即食条。

TipsYou，2020年入局，瞄准年轻人碎片化养生需求，走功能性零食路线。

这些品牌的产品逻辑高度一致：

省去熬煮流程，转化为便携即食的谷物糕与草本咀嚼条，以平价定位撬动日常高频消费。

03

行业逻辑正在发生一次根本性翻转。

过去，传统滋补的逻辑是“药逻辑”重原料、重功效、重调理。消费者买阿胶，是为了“补血滋阴”；买燕窝，是为了“养颜润肺”。

功效是唯一的购买理由，产品形态、口感、便利性都是次要的。

现在，逻辑变成了“食逻辑”重体验、重场景、重愉悦。

久谦中台的调研数据很有说服力：

86%的消费者购买药食同源产品后，对健康功效只字未提，谈论的都是口味（48.2%）、口感（15.2%）、便利性（13.0%）。

而在复购原因中，“好吃想吃”以2.1倍碾压了“持续调理”。

三个皮匠的行业报告也指出，行业正从“药逻辑”转向“食逻辑”，产品形态向休闲零食、草本饮料、便携代餐全面演化。

药食同源已从传统滋补赛道升级为快消品属性极强的新消费战场。

一个更扎心的数据：

爆款产品的“药浓度”中位数是3，滞销品是4；但“食浓度”爆款是4，滞销是2。堆砌原料的“重药”产品卖不动，口感更好的“轻食”产品反而卖爆了。

陶大公子手工茯苓糕就是最好的反面教材成分堆了一堆，但消费者功效感知仅5%，复购率很低。

而口味更好的八珍糕和茯苓膏，被消费者当好吃的零食反复购买。

04

这个逻辑翻转，意味着什么？

意味着药食同源赛道正在从“治病逻辑”转向“悦己逻辑” 。

年轻消费者吃气血零食，不是因为有病要治，而是因为熬夜、外卖、高压工作带来的身体透支，需要一种“低负担、无压力”的补偿式养生。

不需要仪式感，不需要专门腾时间，随时随地完成的“碎片化自救”。

功效是后置的、长期的、难以感知的；口感、颜值、便捷度是前置的、即时的、直接决策的。前者决定复购，后者决定首购。

而首购都做不到，复购无从谈起。

3700亿的药食同源市场，正在经历一场深刻的权力转移。东阿阿胶还在熬制传统的阿胶块，年轻人已经把阿胶做成了软糖、糕点、咀嚼条。

一个在固守“重药轻食”的老路，一个在开辟“轻养即食”的新赛道。

这场转移不是谁打败了谁，而是消费者用脚投票的结果。

当年轻人不再愿意花两个小时熬一锅阿胶，而是愿意花两秒钟撕开一包软糖，谁更懂消费者，谁就是下一个市场的赢家。

资本总是流向增长最快的地方。

东阿阿胶的融资余额在低位徘徊，Minayo们却在不断融资扩张。

这不是资本无情，而是逻辑已变。药食同源的未来，不在药房，在零食柜。