经历此前一段时间持续震荡后，加密货币市场近两日明显走强。比特币连续突破多个整数关口，从6.4万美元附近快速拉升至7万美元上方。

截至发稿，比特币报约7.2万美元，日内一度升至7.23万美元上方，较前一交易日上涨约11.7%；过去两日累计涨幅超过10%，价格升至6月初以来高位。比特币走强也带动主流加密货币普遍上涨。以太坊（ETH）升至约2300美元附近，日内涨幅接近20%；Solana（SOL）升至87美元附近，日内涨幅超过13%，整体表现强于比特币。

本轮上涨首先受到宏观流动性改善推动。美国财政部扩大长期国债回购规模后，长端美债收益率明显回落，风险资产估值压力随之缓解。与此同时，美国加密资产监管预期也出现改善。8月18日，美国证券交易委员会提出“Regulation Crypto Assets”拟议规则，为部分加密资产发行和融资设计新的豁免及“安全港”机制。8月19日，特朗普在白宫会见加密行业高管，并再次敦促国会推动《数字资产市场清晰法案》（《CLARITY法案》）。

市场结构上的空头挤压则进一步放大了涨幅。8月19日，比特币从6.4万美元附近快速拉升至6.9万美元以上，期间大量空头头寸被迫平仓。

据Coinglass数据显示，最近24小时，全球共有19.48万人被爆仓，爆仓总金额为34.02亿美元。其中，多单爆仓金额为2.8亿美元，空单爆仓金额为31.3美元。

Bitget Wallet COO Alvin Kan表示，这两天行情由宏观、政策和市场结构三方面因素叠加驱动，其中前两项因素提供了上涨的理由，空头挤压则决定了涨幅的陡峭程度。这轮反弹更接近估值修复，而非趋势反转的确认——监管框架仍处于提案与立法博弈阶段，后续需要观察规则能否落地，以及资金流入的持续性。

新火研究院表示，市场用价格反映出比特币对于可预期监管规则的高度敏感。加密市场正逐步告别纯叙事驱动，转向规则与流动性共同主导的阶段。