来源：密探财经（ID：Spy Finance）

背靠招商局集团的人福医药，如今顶着“ST”风险警示帽子已倍感压力，正在加速“想方设法”求生图存。

据北京产权交易所披露，乐福思健康产业股份公司（以下简称“乐福思健康”）8170万股（占公司总股本的16.34%）近日对外挂牌出售，转让底价10.62亿元。转让方就是人福医药全资子公司RFSW Holding Pte. Ltd.。

今年5月底，人福医药挂牌出售乐福思健康产业股份公司16.34%股权已获得招商局创新科技(集团)有限公司的批复同意，背后站着的是央企招商局集团。

据披露，乐福思健康2025年实现营收约31.6亿元，营业利润4.86亿元，净利润4.21亿元，今年前5个月实现营收12.87亿元，营业利润2.24亿元，净利润约1.8亿元。截至今年5月底，其总资产23.7亿元，总负债9.04亿元，净资产14.7亿元。

乐福思健康成立于2001年，实收资本5亿元，第一大股东是持股24.51%的TS Capital Adore Holdings Limited，第二大股东是持股18.38%的LFSY HK Holdings Limited（高瓴资本），第三大股东是并列持股16.34%的Crescent Hill Limited和RFSW Holding Pte. Ltd.

乐福思健康在中国市场的核心产品就是安全套Jissbon（杰士邦），其与杜蕾斯、冈本号称该领域的“三巨头”。说起杰士邦，最早由人福医药原实控人艾路明于1998年成立于的杰士邦（武汉）卫生用品公司。

2006年，人福医药将武汉杰士邦70%股权作价1.37亿元低价卖于澳洲公司安思尔（Ansell）。在澳洲外资的经营运作下，杰士邦一举成为国际知名品牌。

2017年，安思尔突然要出售杰士邦，但此时的杰士邦已今非昔比，净资产增加超3倍，市场估值增加约6.8倍。为此，人福医药联手中信资本拿下90%股权，其中人福医药耗资1.2亿美元获54%股权，将其装入在新加坡成立的平台公司乐福思集团。

2020年11月，人福医药以2亿美元出售乐福思集团40%股权，宣称公司两性健康业务将聚焦到两性健康相关药品研发、生产和销售。如今，其要彻底清仓，用于偿还债务及补充运营资金等。

这背后是，近些年人福医药当时实控人艾路明旗下武汉当代科技集团陷入债务危机，人福医药也受到牵连，比如被查实且曝出2019年至2022年涉及武汉当代科技关联性非经营资金占用129亿元。

2025年，武汉当代科技被破产重整，其所持人福医药全部股份3.87亿股被司法划转处置，最终被招商生科拿下，占人福医药总股本的23.7%，成为其新控股股东。

2025年，人福医药实现营收239.6亿元，同比下降5.79%；归母净利润18.55亿元，同比增长39.53%。据该年报列示，其核心子公司包括宜昌人福（麻醉药在国内份额超60%）、葛店人福（两性健康激素类药物，其中黄体酮原料药在全球市场份额第一）以及新疆维药（全国最大维药研发生产企业）。

其中，最赚钱的就是宜昌人福，2025年实现营收88.1亿元，贡献净利润27.48亿元。如前所述，乐福思健康2025年营收约31.6亿元，净利润4.21亿元，按照参股16.34%股权计算，人福医药可分得投资收益6879万元。

2025年，人福医药已处置或出售合计5家子公司，其中三家处置后亏损。按照人福医药“归核聚焦”战略，特别是实控人招商局集团要求其“以医药工业为主、医药商业为辅，稳步推进国际化”思路，乐福思健康（杰士邦）作为其参股公司，必然成为了其“集中资源发展既定专业细分领域”大旗下的一枚弃子。