财通社——港股IPO持续火热，但排队企业数量也创下新高，一家原本计划赴港上市的创新药企业因此改变了融资路径。

6月30日晚，北交所上市公司诺思兰德(920047.BJ)公告称，终止筹划发行H股并在港交所上市，改为向特定对象发行A股股票，拟募集资金不超过3亿元。

对于终止赴港上市的原因，公司在公告中表示，是综合外部宏观环境、资本市场环境及公司战略发展规划后作出的审慎决定，以维护股东利益。

不过，诺思兰德董事长许松山7月1日在接受媒体采访时给出了更直接的解释：H股扎堆排队，等待时间太长了。

他同时表示，北交所鼓励科创企业通过场内再融资解决资金需求。

港交所最新数据显示，2026年上半年共迎来87只新股，其中86只于主板上市，1只于创业板(GEM)上市。

截至6月30日，已获港交所上市委员会批准待上市企业25家，正在处理的上市申请534宗，合计共有559家公司排队赴港IPO。

事实上，诺思兰德去年10月才宣布启动赴港上市计划，当时希望借助“A+H”双融资平台提升国际化水平及融资能力。

然而，仅约9个月后，公司便决定放弃港股上市。

业内认为，这与港股创新药融资环境变化有关。2025年上半年，创新药BD(商务拓展)大单点燃板块信心，大量生物科技企业希望抓住这一窗口融资。

港交所网站资料显示，2025年9月21日至10月21日，17家医疗健康领域企业递表，较2024年同期的4家大幅增长。

进入2026年后，市场资金更偏好AI、半导体等科技板块，生物医药板块投资陷入低迷，部分企业即使排到上市窗口，也可能面临募资规模缩水。

有投资人士表示，相比港股IPO，北交所定增流程更快、融资确定性更高，更有利于企业尽快获得融资，加快新药商业化。

从资金情况来看，诺思兰德此次调整融资方式也有现实考量。

截至2026年一季度末，公司现金及现金等价物余额约4154.52万元，而累计未分配利润仍亏损约4.47亿元。若3亿元定增顺利完成，将有助于缓解公司短期资金压力。

根据募资方案，其中1.7亿元将投向创新药研发，包括首个基因治疗新药塞多明基注射液NL003上市后研究及适应症扩展，以及NL005项目临床研究。

此外，诺思兰德计划将6000万元投向生物工程新药产业化项目(续建)，这一项目直接关系到塞多明基注射液的自主生产。

值得一提的是，塞多明基注射液今年5月底获批上市后，诺思兰德股价却连续大幅回调。

诺思兰德董事长许松山此前曾表示，创新药属于长周期行业，公司股价下跌更多受到板块整体低迷影响，而非基本面恶化，并呼吁投资者以长期视角看待创新药企业价值。

随着港股IPO排队企业超过550家，诺思兰德放弃赴港上市、转向A股再融资，也折射出部分企业在融资效率与资本市场预期之间作出的现实选择。